El MAB sigue generando anuncios de nuevas empresas que plantean incorporarse. Esto es, sin duda, una buena noticia para la economía española.
Hoy, sin ir más lejos, se anunciaba que el diario gratuito 'Negocio' ha recibido el informe favorable de la comisión de incorporaciones del MAB para la incorporación de la compañía al segmento de Empresas en Expansión del nuevo mercado, La operación se estructurará mediante una OPS dirigida a inversores cualificados con una ampliación de capital no superior al 20%.
Hoy, sin ir más lejos, se anunciaba que el diario gratuito 'Negocio' ha recibido el informe favorable de la comisión de incorporaciones del MAB para la incorporación de la compañía al segmento de Empresas en Expansión del nuevo mercado, La operación se estructurará mediante una OPS dirigida a inversores cualificados con una ampliación de capital no superior al 20%.
Pero, ¿como estamos después de estos meses de andadura?
Veamos, la situación tiene sus matices, las cuatro empresas que cotizan a día de hoy son las pioneras Zynkia e Imaginarium y dos tecnológicas. GOWEX, que realizó su salida a finales de Marzo es del sector de las telecomunicaciones y opera como prestador de servicios de interconexión de operadores que explotan redes de telecomunicaciones. Poco más tarde hizo lo propio la catalana Medcomtech, especializada en la distribución de prótesis quirúrgicas.
¿Y de los aspirantes?, centrándonos en el sector tecnológico, a mediados de Marzo anunciaban sus intenciones bursátiles la Biotech granadina NEURON, entre cuyos accionistas destaca Javier Tallada que ya fue artífice de la operación de Puleva Biotech y que cuenta con más del 10% de la compañía a través de su vehículo Rustrainvest. Quieren financiar los ensayos preclínicos de los fármacos que desarrollan en enfermedad neurodegenerativa. Según una valoración encargada por la compañía, Neuron alcanza en estos momentos una valoración de 15 millones de euros, y pretende colocar en mercado -incluyendo a inversores minoristas- un sorprendente 15% del capital. Y, también en periodo pascual, la Junta de Accionistas de la biotecnológica catalana AB Biotics aprobaban iniciar la salida al MAB. De nuevo mediante una ampliación de capital (OPS),. Esta spin-off de la UAB se centra en el desarrollo de soluciones biotecnológicas propias y exclusivas, relacionadas con la nutrición. Por no omitir a nadie en el sector EuroEspes, una clínica gallega dedicada a servicios médicos, especializada en diagnóstico y tratamiento del sistema nervioso central y medicina genómica, aprobó a finales de enero el inicio de los trámites para cotizar en el MAB, con Ernst & Young como asesor registrado.
Entre tanto, en respuesta a la inquietud de los costes de salida, se han aprobado créditos públicos blandos por parte ENISA para cubrir parte de los gastos asociados a la salida. A nivel macro, podemos decir que seguimos en un mundo manifiestamente mejorable, las dudas sobre la deuda griega, sobre la estabilidad monetaria de la UE, sobre la recuperación española y otras lindezas varias han castigado duramente los parqués y singularmente las plazas españolas. En ese sentido la evolución del MAB tampoco es una sorpresa. Si vemos la cotización de los cuatro jinetes, vemos que el panorama es para estar alicaído.
GOWEX salió a 4.25 euros y tras un breve repunte ahora cotiza a 3.65. Medcomtech con una salida a 4.40 cotizan ahora a 3.65. Este caso, y el de Imaginarium, son algo más difíciles de entender porque tienen un modelo de negocio “comprensible” y “trazable”: venden de forma directa. Medcomtech cerró 2008 con ventas de 6,8 millones de euros y un beneficio neto de 870.000 euros, mediante la distribución de productos ortopédicos en la Península Ibérica. El caso de Zinkia tiene peor lectura…
Veamos, la situación tiene sus matices, las cuatro empresas que cotizan a día de hoy son las pioneras Zynkia e Imaginarium y dos tecnológicas. GOWEX, que realizó su salida a finales de Marzo es del sector de las telecomunicaciones y opera como prestador de servicios de interconexión de operadores que explotan redes de telecomunicaciones. Poco más tarde hizo lo propio la catalana Medcomtech, especializada en la distribución de prótesis quirúrgicas.
¿Y de los aspirantes?, centrándonos en el sector tecnológico, a mediados de Marzo anunciaban sus intenciones bursátiles la Biotech granadina NEURON, entre cuyos accionistas destaca Javier Tallada que ya fue artífice de la operación de Puleva Biotech y que cuenta con más del 10% de la compañía a través de su vehículo Rustrainvest. Quieren financiar los ensayos preclínicos de los fármacos que desarrollan en enfermedad neurodegenerativa. Según una valoración encargada por la compañía, Neuron alcanza en estos momentos una valoración de 15 millones de euros, y pretende colocar en mercado -incluyendo a inversores minoristas- un sorprendente 15% del capital. Y, también en periodo pascual, la Junta de Accionistas de la biotecnológica catalana AB Biotics aprobaban iniciar la salida al MAB. De nuevo mediante una ampliación de capital (OPS),. Esta spin-off de la UAB se centra en el desarrollo de soluciones biotecnológicas propias y exclusivas, relacionadas con la nutrición. Por no omitir a nadie en el sector EuroEspes, una clínica gallega dedicada a servicios médicos, especializada en diagnóstico y tratamiento del sistema nervioso central y medicina genómica, aprobó a finales de enero el inicio de los trámites para cotizar en el MAB, con Ernst & Young como asesor registrado.
Entre tanto, en respuesta a la inquietud de los costes de salida, se han aprobado créditos públicos blandos por parte ENISA para cubrir parte de los gastos asociados a la salida. A nivel macro, podemos decir que seguimos en un mundo manifiestamente mejorable, las dudas sobre la deuda griega, sobre la estabilidad monetaria de la UE, sobre la recuperación española y otras lindezas varias han castigado duramente los parqués y singularmente las plazas españolas. En ese sentido la evolución del MAB tampoco es una sorpresa. Si vemos la cotización de los cuatro jinetes, vemos que el panorama es para estar alicaído.
GOWEX salió a 4.25 euros y tras un breve repunte ahora cotiza a 3.65. Medcomtech con una salida a 4.40 cotizan ahora a 3.65. Este caso, y el de Imaginarium, son algo más difíciles de entender porque tienen un modelo de negocio “comprensible” y “trazable”: venden de forma directa. Medcomtech cerró 2008 con ventas de 6,8 millones de euros y un beneficio neto de 870.000 euros, mediante la distribución de productos ortopédicos en la Península Ibérica. El caso de Zinkia tiene peor lectura…
La cuestión es, si aparte de la dichosa tormenta perfecta que nos asola desde hace más de dos años, los inversores están/estarán dispuestos a apoyar sectores y empresas menos obvios donde los ingresos se demoren o sean más infrecuentes o intermitentes…por que de esto se trata en Biotech. En cualquier caso, el inversor podrá invertir o no, pero lo que desea es claridad y transparencia, cuando se tiene la sensación de que algo falla, pasa lo que pasa, si queréis ver un botón de muestra daros una vuelta por: GURUSblog es muy instructivo. Los colocadores de algunas de estas operaciones reconocen más o menos en público, lo que todos sabemos, que han sido partos muy laboriosos y no exentos de sufrimiento, so to speak….
Y, por supuesto de momento de OPVs nada de nada, todavía… Y esto nos lleva a la siguiente contradicción, el MAB tenía/tiene un miedo fundacional a poblarse de empresas poco sólidas y fiables, pero en nuestro sector las empresas más “hechas” más robustas y más profesionalizadas son generalmente las que en su día dieron entrada a Capital Riesgo en su accionariado. Y estos anticuados inversores tienen la obsoleta ambición de desear salir después de unos años... Conclusión: si el mercado sigue sin aceptar combinaciones OPV-OPS veremos que las empresas más competitivas del sector seguirán ausentes del MAB y quizás el miedo del MAB se convierta después de todo en profecía autocumplida.
Por esto es muy, muy interesante, observar a la cadena de peluquerías Marco Aldany, controlada por la firma de capital riesgo MCH, que ya ha puesto en marcha los preparativos para dar este paso después del verano… Si MCH consigue convencer a los inversores con una parte de OPV se abrirá una nueva etapa aunque sean sectores tan diferentes y pondremos nuestras barbas a remojar
Por esto es muy, muy interesante, observar a la cadena de peluquerías Marco Aldany, controlada por la firma de capital riesgo MCH, que ya ha puesto en marcha los preparativos para dar este paso después del verano… Si MCH consigue convencer a los inversores con una parte de OPV se abrirá una nueva etapa aunque sean sectores tan diferentes y pondremos nuestras barbas a remojar
