¿Brotes verdes en Biotech?

En un momento en que en España todavía no se aprecian con claridad, en USA o Europa comienza a haber claros brotes verdes en la industria Biotech tras unos meses durísimos.

En este ultimo año ha habido una reducción drástica del capital disponible en equity funds para empresas biotechs (80% de reducción de 2008 respecto a 2007) y la bolsa ha maltratado a las empresas bio cotizadas (80 empresas han llegado a cotizar por debajo de sus fondos en caja y la mitad han llegado a tener fondos para menos de un año) y ... por supuesto ha estado cerrada bajo siete llaves para nuevas salidas…

Eppur se muove….

Cuando echamos una mirada a las OPV-OPS de empresas biotecnológicas en USA en los 10 años pasados nosotros vemos que después de la explosión de la burbuja de las punto-com hubo casi 3 años (10 trimestres) con la ventana de OPV-OPS bien cerrada con un breve y débil intermezzo al principio de 2002. Después de aquel período y comenzando a partir de 2004 los mercados aceptaron un promedio de los 20 OPV-OPS de empresas Biotech por año hasta el final de 2007. Desde entonces hasta ahora hemos tenido 5 trimestres de congelación glacial.

No obstante, este periodo de cierre de las bolsas a los proyectos biotech ha sido interrumpido este Agosto por la OPS de Cumberland que levantó 85M de USD aunque su recorrido ha sido un poco decepcionante ya que la acción ha caído ligeramente.

Había desde el verano rumores de al menos 3 empresas adicionales Telecris, Anthera y Omeros que podría intentar un salida a los mercados del final del año.

La primera, Telecris un spin-out de Bayer que se dedica a derivados de plasma ha salido a principios de Octubre en una operación enorme ha levantado 950 Millones de dólares y donde la colocación la han llevado Morgan Stanley (MS), Goldman Sachs (GS), y el Citi (C)
Omeros con 62 empleados, desarrolla productos para enfermedades inflamatorias y del Sistema Nervioso y prevé colocar 6.82 millones de acciones entre 10 y 12 USD para conseguir unos $75 millones. La colocación la lleva Deutsche Bank Securities está prevista estos días (el día 8).

Anthera Pharmaceuticals, participada por varios importantes VCs (VantagePoint Venture Partners, Sofinnova Venture Partners and Caxton Advantage Life Sciences Fund) también desarrolla productos para enfermedades inflamatorias y tiene compuestos en fase III y II prevé levantar $70 millones. La colocación la hacen Deutsche Bank, y otras firmas.

¿Representaría esto el final de la glaciación de OPV-OPS de empresas Biotech o solamente otro intermezzo como el visto en 2002? Esto es sin duda una de las preguntas más interesantes y veremos el funcionamiento de mercado en los próximos meses, pero las apuestas están por lo primero...

Sin embargo también merece la pena notar que no sólo de OPV-OPS viven los hombres y las empresas Biotech y solo las salidas mueven el mercado sino que también el espíritu de mercado de alguna forma se recupera de la gran estampida y el sálvese quien pueda. Los inversionistas están recompensando otra vez las buenas noticias…

Un caso paradigmático es Human Genome Sciences que levantó en el parket $358M en el verano en una ampliación de capital. La acción, que estaba alrededor de 40 centavos la primavera pasada, ahora en el otoño cotiza a más de 20,4 dólares por acción. La razón de este cambio es dos buenas noticias forman el plan de negocio de empresa: Los informes de los resultados positivos de su ensayo clínico para su medicina experimental contra el lupusY el anuncio de un segundo pedido por su vacuna de ántrax por parte del gobierno estadounidense. Esto unido a los rumores de una posible compra por GSK han encantado a los inversores.

Del otro lado del Atlántico, ALTERNEX recompensaba también los datos prometedores de Exon-Hit con su fármaco experimental en fase II premiando la acción que saltaba de los 3 euros a más del doble.

Y la bolsa española también ha premiado la aprobación por la EMEA del Yondelis para cáncer de ovario…

Algo que parece luz se mueve al final del tunel, el M&A también se despereza, este mismo mes si analizamos la situación en Massachussets centro del Biocluster por excelencia de la Costa Este, y consideramos que es un marcador adelantado del sector, quizas sea bueno notar que se han anunciado tres operaciones de compra-venta …

Eppur se muove….